高雄縣信貸緊縮宜早不宜遲

來源: 代書     發佈時間: 2009/12/3 下午 04:25:11    返回  打印
高雄縣信貸 要開中央經濟工作會議了,其中一大要務就是確定明年貨幣和信貸政策目標。這幾天,就信貸目標爭論激烈,眾說紛紜。其實,撇除各種噪音,信貸總量大小符合實際需求即好。
高雄縣信貸 要開中央經濟工作會議了,其中一大要務就是確定明年貨幣和信貸政策目標。這幾天,就信貸目標爭論激烈,眾說紛紜。其實,撇除各種噪音,信貸總量大小符合實際需求即好。

過去幾年,商業銀行年度信貸增量平均不過4萬億左右,2009年突增10萬億就屬異類,若根據這一總量製定2010年信貸目標,則危害極大。

其一,信貸資金危險而且為企業更加依賴。

本來中國資本[5.55 0.00%]市場因制度問題缺失,銀行信貸一直成為企業融資的主要途徑。 2008年後資本市場波動劇烈,融資收緊,而2009年天量銀行信貸,使資本市場股權融資和債權融資更顯微小。

按照正常思維,股票和債券發行量減少表明市場對資金的回報預期不好。不過,商業銀行大量放貸與其它市場行為呈極度逆行選擇,是市場信號失真,還是銀行行為怪異?值得思考!

另外,當大量民間資本和其它資金遇危機而抽手退卻時,商業銀行積極介入,迎合了非風險厭惡型企業的擴張需求,支撐了經濟增長。

仔細看看一年前和現在大企業負債率變化吧,大凡銀行的錢和企業的錢不分,捆在一條線上做螞蚱,都極危險。

其二,2009年天量信貸造成了商業銀行資本金告急,若2010年-2011年仍維持7萬-8萬億的信貸規模,就必須每年為商業銀行再注入2000億-3000億資本金。要知道,上一輪銀行改革剛剛為銀行注入的數千億的資本金如今還不到3年,這意味著什麼?

商業銀行圈錢速度再次勇超對股東回報的速度,資本市場十年頑疾交接棒找到了後起之秀。

國有商業銀行在上一輪改革中通過國家注資、上市融資開始成為健康銀行,而國內利差豐厚,商業銀行本來盈利不菲。正常情況下,上市公司應通過經營回報解決持續經營能力問題,並且能回報股東,這才是良性循環。

如果商業銀行再次中斷這種機制,既是對剛剛完成的資本市場製度改革契約的踐踏,也是銀行改革的悲哀。況且這樣做,純粹是商業銀行非正常擴張的詭異行為使然,國有股東和個人股東都不應再次買單。

其三,今年10萬億信貸資金總量不少,但對實體經濟真實有效投入有多大,相信要大打折扣。而天量信貸衍生出的負面效有目共睹,僅資產市場特別是地產市場吹起的泡泡不僅會帶來巨大的金融風險,更可能帶來民生災難。

如果套算一些模型,這種環境下支持實體經濟恢復的信貸資金5萬億就夠了,多些餘量,6萬億也足亦。信貸資金多則無效率,中醫說,猛藥傷身,經濟恢復為何要如此猛藥?

一些企業患有信貸飢渴症,多少都不多,不可據此測量資金需求正旺。而長期如此,資源廉價日當盛行,信貸文化難以培育,這是銀行經營大患。

一句話,信貸緊縮宜早不宜遲。
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