台北信貸-成思危:信貸今年不宜過10萬億

來源: 代書     發佈時間: 2009/11/27 下午 05:15:39    返回  打印
台北信貸 四季度GDP達到8%沒有問題,全年的保八也應該沒有疑問。”在11月26日中科院研究生院舉辦的中國科學與人文論壇上,應邀作經濟形勢專題演講的原全國人大副委員長、經濟學家成思危說。
台北信貸 “四季度GDP達到8%沒有問題,全年的保八也應該沒有疑問。”在11月26日中科院研究生院舉辦的中國科學與人文論壇上,應邀作經濟形勢專題演講的原全國人大副委員長、經濟學家成思危說。

在分析今年前三季度經濟形勢時,對於信貸寬鬆可能帶來的通貨膨脹隱患,他提請一定要密切跟踪,要警惕。地方債務也被他認為是需要警惕的方面。

在此基礎上,他建議明年的貨幣政策一定不能太寬鬆。

光一季度兩萬億流入了股市樓市

對於當前中國經濟形勢的分析,成思危將之放在一個經濟周期中理解。根據他的研究,中國的經濟周期為十年一個週期,最近的這個週期從2001年開始,自2003年開始進入兩位數增長,2003—2007年GDP增速分別為9.5%、10.2%、10.4 %、11.7%、13%,“這個速度是驚人的,所以即便沒有金融危機的影響,在2008年經濟增速也會適當下降,無非是此次加上金融危機的影響,下降得更加明顯。 ”

成思危簡單梳理了前三季度以來的經濟走勢,在這種梳理中,他一併窺到通貨膨脹的隱患在聚集。

他介紹,自今年一季度起,經濟下滑的速度開始減緩。一季度GDP增速為6.1%,其中投資增長2%,消費增長4.3%,外貿進出口是-0.2%,“在此期間消費是主角”。

其原因,一個是春節消費高峰的拉動,另一是“家電下鄉”等政策在財政層面拉動消費;還有一個是因為銀行大量的放貸。

“在3月份全國人大定的全年放貸指標是五萬億,單一季度就放了4.58萬億, 90%都放出去了。”成介紹。

成思危提請注意,這期間有一個鮮明的對比數據,一季度的投資總共才2.88萬億(當中有1.88萬億屬於政府財政投資)。放貸額和實際投資差額超過兩萬億。

“那這兩萬億上哪去了?我認為在一季度有不少進入了房市和股市,帶來房市和股市暫時的繁榮”。成思危說。

與此前很多官方和學界的看法一致,成也認為,經濟形勢在二季度開始觸底回升。就前三季度的數據看, “GDP增速是7.7%,其中投資為7.3%,消費佔4%,進出口是-3.0%。顯然,投資的效應顯現,佔了主角”。

對於此間的地方投資負債問題,成思危表示了自己的擔心。他在地方調研時曾看到各地政府確實也在大膽借錢,有的城市還紛紛成立城市建設集團,貸款搞建設。

“借錢不要緊,但是有一條你的回報率必須高於利率,否則你怎麼還,如果最後還不上,怎麼辦?次貸就是這麼來的。” 他直言,對於由此帶來地方債務問題,一定要重視。信貸今年不宜過10萬億

對於經濟發展前景,成思危很有信心。他認為四季度達到8%沒有問題。他直言,在多個國際會議上,他都聽到相似的說法,就是世界銀行預測中國今年增速是7.2%,OECD預測是6.87%,“我不知道怎麼測的那麼準,我說不對,中國政府說了8肯定是8!”

成思危表示,任何模型都不可能把中國政府的決心和中國人民的信心包括在內,“當然不是說為保8而保8,要的是可持續發展的8”。

具體到明年的經濟對策,成思危直言,“貨幣的投放不能太鬆了”。

他介紹稱,一季度我們的放貸量是4.58萬億,二季度累計為7.37萬億,三季度累計是8.9萬億,從三季度看實際上是收緊的,“全年如果能夠做到不超過10萬億,將為明年的工作帶來好處;如果太鬆了,則可能對明年產生影響”。

與之相伴的一個問題是,成思危提請明年一定要“警惕通貨膨脹”。

早在今年6月他曾撰文指出這個問題,但當時不少人不以為然,“他們認為CPI還是負的,中國沒有通貨膨脹。到現在國務院常務會議已經研究說過,要注意這個問題”。

成思危表示,之所以前幾個季度看起來CPI是負的,是因為去年通貨膨脹率較高,故通脹率今年同比去年不太高。 “但要看到,隨著CPI在三季度開始轉正,明年估計通貨膨脹率是正的,而且如果不注意控制一定會發生”。

他提請注意兩個連帶的問題:其一是貨幣供應量增加到物價上漲有一個傳導過程,這個時間大概是一年左右。

其二,他認為,自從虛擬經濟發達後,通貨膨脹的定義將不同,這種貨幣供應量的增加,有時不一定走到實體經濟去,而可能走到房市和股市去,當中吸收了貨幣,而造成其他物價相對沒有漲。

“但一旦房市和股市下跌,即他們吸收貨幣的能力減弱甚至吐出貨幣時,通貨膨脹馬上就會浮出水面。”成思危說。

成思危以2007年的經濟形勢作為佐證。那時候中國流動性過剩,通貨膨脹率卻比較低,他認為,實際的原因之一恰是因為股市、房市的大漲,吸收了大量流動性,所以通貨膨脹表面不明顯;但轉年到2008年,通貨膨脹馬上就來,所以央行2007年降息,2008年馬上加息。

“由此看,通貨膨脹我們一定要警惕。”但他同時表示,也不必大驚小怪,只要收入增長高於通貨膨脹就不怕。
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